经讯
只为更好决策!

稳增长大年A股如何投资?

2006年以来国内经历了五轮稳增长年。 稳增长发力通常出现在召开党的代表大会的年份(2007/2012/2017),以优异的成绩迎接大会的召开;或重大全球性经济危机之后(2009/2020),以稳增长化解危机。

稳增长可以划分为预热期、发力期、见效期三个阶段,两会召开完往往是发力期开始的窗口。 预热期一般始于召开大会开年或者中央经济工作会议明确提出稳增长,并伴随着社融企稳;发力期随着各项稳增长政策落地,社融增速明显改善(本文以新增社融增速超过20%为标志)并会加速上行,带来投资逐渐回暖;当新增社融增速高到一定水平后,经济数据和企业盈利会明显回升,稳增长见效,政策则逐渐退出,稳增长结束。

过去五轮稳增长发力年A股至少有结构性机构,其中受益于稳增长的板块会相对更好,主要集中在金融、可选消费和周期;全年大盘风格占优概率高。

预热期市场风格不定,稳增长与成长行业各有表现: 这个阶段投资者对稳增长心存疑虑,预期不足,市场风格混乱,成长和部分逆周期交替上涨,家电建材等稳增长板块携手医药电子等成长性板块上涨。细分赛道可关注水泥、消费建材、工程咨询等。

发力期聚焦稳增长、低估值: 这个阶段稳增长政策集中发力,力度往往超预期,典型的顺周期低估值行业如煤炭/有色金属/银行/非银等表现更好,这个阶段大盘风格占优。细分赛道可关注小金属、白色家电、工业金属、煤炭开采、股份行、工程机械、自动化设备、商用车等。

见效期回归成长: 这个阶段政策逐渐退出,典型的成长性较好的医药、计算机、电子、电新成为投资者最重要的选择,小盘成长风格占优。

考虑到二十大的召开,2022年很大可能是稳增长年,预计今年一季度进入预热期;今年二季度逐渐进入稳增长发力期,四季度以经济数据和企业盈利改善而逐渐进入见效期。可参考历史的三阶段把握行业投资节奏。

2022年稳增长与往年有所不同,可以沿着三个方向布局。 1)双碳目标下,新能源基建可能成为稳增长主力之一,建议关注光伏、风电、氢能和储能,有色金属更加关注稀土和能源金属。2)不同以往,传统行业很难大规模扩张,转而寻求新产业或者数字化转型,建议关注数字基建投资需求增加带来工业互联网、自动化设备的投资机会。3)房住不炒会严格执行,但保障房建设和城市更新成为稳地产的重要抓手,建议关注相关板块如城市管网、消防、装修材料等。

风险提示: 2022年可能是稳增长大年是我们基于历史情况对于政策的合理预期,是否推出、推出哪些政策及政策的力度目前尚具有不确定性。

赞(0) 打赏
分享到: 更多 (0)

觉得文章有用就打赏一下文章作者

非常感谢你的打赏,我们将继续给力更多优质内容,让我们一起创建更加美好的网络世界!

支付宝扫一扫打赏

微信扫一扫打赏