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受疫情影响大、吸纳就业多的特殊困难行业可能有哪些

1月20日,中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开座谈会,听取专家学者和企业界人士对《政府工作报告(征求意见稿)》的意见建议。新闻稿见《李克强主持召开专家企业家座谈会》。

新闻稿中提到:“对受疫情影响大、吸纳就业多、直接关系民生的特殊困难行业,分类施策、精准帮扶,助其渡过难关恢复发展。”在笔者记忆中,这可能是一个比较新的提法,这一方面反映了疫情的结构性影响,也反映了政策的结构性支持。

本文使用上市公司的财务数据,对这个问题做一个初步分析。不过我们也要注意到,虽然现在上市公司已经接近5000家,有比较强的代表性,但是上市公司为各行业中较为优秀的公司。考虑到疫情对中小企业的负面冲击更大,因此上市公司的数据可能无法完整反映疫情影响。

我们使用申万行业(2021)的一级行业,使用2017-2019年年度增速均值作为疫情前趋势(对样本做调整,使用2016-2019年4年数据完整的样本),以2019年前三季度作为基数,假设在没有疫情的情况下,各行业的营收、利润和就业以疫情前趋势增长,然后观察2021年前三季度的实际表现,与反事实情形下的差距(对样本做调整,使用2019年前三季度-2021年前三季度3年数据完整的样本)。

首先来看营业总收入,从结果来看,几乎所有行业在2021年前三季度的表现都好于2020年前三季度,显示疫情的冲击整体上在缓解。分行业看,社会服务、石油石化、商贸零售、计算机、家用电器等行业,恢复进度仍然偏慢。有色金属、通信、电力设备、农林牧渔、国防军工、汽车等行业,营收恢复较好。

图:营业总收入

注:我们使用疫情前三年的年均增速作为基准,并假设疫情后按照基准增速继续增长,构建反事实情形,然后计算实际与反事实情形的差。下同。

再来看归母净利润。净利润波动比营收更大一些,有色金属、传媒、纺织服饰、电子和电力设备的净利润恢复进度较好。部分营收恢复较好的行业,比如农林牧渔、钢铁等,利润恢复情况不佳,社会服务、商贸零售等行业的利润恢复也较慢。

图:归母净利润

再来看就业,部分行业的就业有所恶化。尤其是部分利润改善的行业,比如纺织服饰、传媒,石油石化、社会服务、交通通信等行业的就业也有所下滑,就业增长较多的是农林牧渔、环保、房地产、美容护理和电力设备等。

图:员工总数

我们最后做一个散点图,横轴是员工总数的缺口(绝对值),纵轴是归母净利润的缺口(百分比),那么位于右下方的行业,可能属于受疫情影响大、吸纳就业多的特殊困难行业。

图:员工总数与归母净利润

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