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大事件!加大对俄罗斯制裁,会有什么冲击?

2月27日,美国、欧盟及英国发布对俄罗斯制裁联合声明,承诺对选定的俄罗斯银行禁用 SWIFT 系统,同时承诺对俄央行的外汇储备实施制裁。

SWIFT(环球同业银行金融电信协会)是专门为金融机构提供跨境信息和通信服务的组织。简单来说,就是跨国的交易都基本上都通过SWIFT进行,而且大多数都通过美元结算,所以SWIFT是被美国所掌控。

大事件!加大对俄罗斯制裁,会有什么冲击?
禁用 SWIFT 将极大增强对俄制裁效果,但难扭转战争局势。根据俄罗斯全国 SWIFT 协会数据,约300 家俄金融机构是 SWIFT 成员,占俄金融机构一半以上,是仅次于美国的第二大使用者。俄罗斯金融机构在全球每天进行的外汇交易价值约 460 亿美元,其中 80%以美元计价。SWIFT 日均传输 4200 万条消息,俄罗斯金融机构占 1.5%。禁用 SWIFT 将阻断俄罗斯与国际金融机构间交易信息收发。尽管仍可以通过电子邮件或传真联系汇款信息,但安全性不完善,大量数据需要人工交换,作为支付信息的传输路径极为脆弱。尽管资金流并未被切断,交易仍将面临毁灭性打击,大幅阻断俄罗斯能源进出口。但鉴于此前克里米亚危机期间欧美曾以禁用 SWIFT 威胁俄罗斯,此次俄行动料已考虑到这一后果,禁令更多是为北约未来谈判增加筹码,恐难阻挡军事行动的进程。

2014 年俄乌克里米亚冲突期间虽未切断 SWIFT,但VISA 与万事达卡在未通知俄金融机构的情况下,停止对俄罗斯几家银行卡的支付服务,导致俄罗斯商户消费体系陷入瘫痪,银行发生挤兑。同时,伊朗被剔除SWIFT之后,导致伊朗进出口贸易直接腰斩,经济将会受到严重冲击。当前,尽管有一些替代的方案出现,但替代效果有限。关键看,这次欧洲是否会采用自己的INSTEX 系统采购俄罗斯能源,否则全球可能陷入到能源危机当中,导致能源价格暴涨。

此外,欧美此次对俄央行实施制裁,将其列入美国财政部的特别指定国民名单。此举将禁止美国实体与俄央行进行交易,并可能导致与其进行交易的外国机构面临制裁。此前美国仅对伊朗、朝鲜和委内瑞拉央行实施过制裁。这一制裁将导致俄罗斯外汇储备几乎全部冻结,将对卢布造成巨大打击,并可能进一步引发俄罗斯国内通胀,其威力还将超过 SWIFT 禁令。

新制裁措施后续将对欧洲能源进口造成较大压力。俄罗斯作为重要原油和天然气出口国,约占世界原油供应量的 12%,占欧盟能源进口量的 39.5%,德国和意大利对俄的天然气依存度达到 50%以上。21 年俄罗斯的出口额在 4900亿美元左右,主要项目为石油、天然气、煤炭、小麦和钢铁等资源。根据美国 CIA 数据,俄罗斯出口主要目的地是中国(14%)、荷兰(10%)、白俄罗斯(5%)和德国(5%)。当前主要国家石油库存已处于低点,战争和制裁可能进一步加剧全球供应链紧张,随着包括 SWIFT 禁令在内的制裁收紧,原油价格可能再度飙升,从而进一步加大全球通胀压力。 可能会导致全球经济复苏力度减弱,扰动市场对于美联储政策预期,让交易变得更加复杂。

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